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债券 (2021年02期) 电子版

类型:月刊  类别:商业财经
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要闻一览丨要闻一览(国内债市)
中办、国办印发《建设高标准市场体系行动方案》 中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《建设高标准市场体系行动方案》,共提出18大项51条措施。《方案》提出,要通过5年左右的努力,基本建成统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准市场体系。...
中债评论丨完善债券信息披露体系建设
我国经济和社会已进入新发展阶段,各项改革正稳步推进。债券市场是金融体系的重要组成部分,对于服务实体经济、支持国家战略具有重要作用。当前,债券市场正推进以信息披露为核心的注册制改革,《公司信用類债券信息披露管理办法》也已发布,信息披露体系建设...
中债评论丨关于2021年宏观经济形势的一些分析与判断
关于2021年宏观经济形势和宏观经济政策,我谈几个观点。 2020年我国经济展现出强大的抗风险能力和强劲的韧性 2020年是中国历史上极为不平凡的一年。面对百年不遇的新冠肺炎疫情突然暴发和严重冲击,面对严峻复杂的国际形势,面对第二次世界大战...
中债评论丨新发展格局下我国宏观经济展望
2020年是极不平凡的一年,一场公共卫生事件给中国经济带来了前所未有的冲击。如何衡量2020年疫情给中国经济带来的影响?可以从2020年一季度的三个数据来看:一是规模以上工业增速为-8.4%,创40年来新低;二是社会消费品零售总额增速为-1...
中债评论丨坚持服务实体经济推动债市健康可持续发展
刚刚过去的2020年是“十三五”规划收官之年,也是极不平凡的一年。面对严峻复杂的国际形势和突如其来的新冠肺炎疫情,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,我国迅速果断采取超常规的防控举措,在较短时间内阻断了本土疫情传播。国家发展改革委全力投...
中债评论丨提升服务实体经济质效护航债市高质量发展
截至2020年底,我国债券市场托管面值约为116万亿元,居世界第二位。其中,交易所债券市场托管面值为16万亿元,约占全市场的14%。单就非金融企业债券而言,交易所债券市场托管面值为11.4万亿元,约占全市场的41%。 2020年主要工作 2...
特约专稿丨商业银行公募基金投资策略研究
摘要:各商业银行内部对公募基金投资业务的考量有所不同,内部资金转移定价(FTP)体系也是多种多样。本文以基于债券收益率的FTP为例,重点讨论了商业银行投资公募基金的策略。由于不同类型基金的市场表现有所不同,本文分别针对货币市场基金、指数型债...
特约专稿丨债券型基金现状分析及未来展望
摘要:债券型基金是银行、保险机构、养老基金、财务公司、大型企业及投资公司重要的投资标的,也是基金市场重要的组成部分。国内债券型基金出现较早,自2016年以来更是发展迅速。截至2020年,存量债券型基金以中长期纯债券型基金为主,摊余成本法债券...
特约专稿丨债券ETF跟踪误差影响因素研究
摘要:指数化投资是成熟证券市场的一种重要投资方法,其以某一特定指数为跟踪标的,以跟踪误差最小化为投资目标。本文以美国债券ETF为研究对象,将跟踪误差的影响因素划分为标的指数的相关特征、基金管理方法及日常维护、市场表现三个层面,研究了多个因素...
特约专稿丨ESG指数投资策略在债券市场的应用
摘要:本文梳理了ESG投资理念的发展背景和历史沿革,介绍了多种ESG投资策略及其在指数化投资中的应用,分析了ESG投资策略应用于债券基金领域的发展空间。基于中债ESG评价和全球首只宽基人民币信用债ESG因子指数,本文对ESG投资策略在中国债...
宏观研究丨对中央银行货币政策的思考
摘要:为抵御疫情对金融市场和经济的冲击,发达经济体中央银行扩张资产负债表、注入流动性,货币政策呈现非常规货币政策常态化等新特征。然而,其政策传导存在失灵现象,通胀目标并未实现,经济增速也维持在较低水平。我国不断完善以货币政策和宏观审慎双支柱...
宏观研究丨国债收益率作为贷款利率基准的可行性与国际借鉴
摘要:本文选择中债国债收益率曲线作为研究对象,基于分析和数据回测得出主要结论:国债收益率曲线在银行间市场发挥着定价基准作用,选择其作为贷款利率基准有利于疏通政策传导梗阻,可以降低实体经济融资成本。在美国和欧元区,国债收益率在一些住房抵押贷款...
市场建设丨2020年中国“实质绿”债券市场运行情况报告
摘要:随着绿色发展理念的深入推进,市场相关制度逐步完善,中国“实质绿”债券市场稳步发展。2020年,国内债券市场发行“实质绿”债券规模达12499亿元,成为全球绿色债券的重要组成部分。为推动中国“实质绿”债券市场健康发展,未来可从几方面着手...
市场建设丨中国银行业理财市场年度报告(2020年)
摘要:2020年,我国银行理财市场严格落实监管要求,坚守风险底线,积极推进规范转型,服务实体经济,不断推进高质量发展,整体市场运行平稳。2021年,银行理财市场面临转型升级的攻坚之战,银行机构和理财公司将进一步加强公司治理和内控管理,丰富净...
市场建设丨企业家精神在债券市场创新发展中的作用
摘要:我国债券市场是全球第二大债券市场,然而在创新发展过程中仍存在着对民营企业融资支持力度不够、运行机制仍需完善、对新经济类企业的有效支持以及对外开放程度不足等问题。本文认为,鼓励和发挥企业家精神对债券市场的创新发展具有积极意义。以企业家精...
市场建设丨3年期AAA票据与10年期国债到期收益率关系研究
摘要:我国10年期国债收益率作为无风险收益率,是人民币资产定价的基础。而中短久期信用债在资管机构的资产配置中更符合投资偏好。本文以中债估值为基础,研究了3年期AAA票据与10年期国债的到期收益率走势关系及利差影响因素,发现二者利差主要受信用...
市场建设丨可回售债券转售的现状与展望
摘要:随着债券回售与转售业务相关文件的发布,可回售债券转售制度日益规范,转售只数和规模均出现增长。当前,部分发行人的盈利能力及偿债能力承压,面临回售的债券规模也在上升,预计会有更多的发行人选择将回售债券进行转售。本文总结了债券转售的过程和特...
全球视点丨美国市政债券发行交易概况及启示
摘要:本文梳理了近年来美国市政债券一级市场发行、二级市场交易和违约情况,比较了美国市政债券与我国地方政府债券的异同,最后在此基础上,提出我国应鼓励发展专项债券、调整税收优惠政策、进一步提高地方政府债券制度层级等政策建议。 关键词:美国 市...
债市回忆录丨潮涌风劲正扬帆
标准先行,守正创新,助力金融市场改革深化 作为提供金融基础设施服务的中央金融企业,中央结算公司的目标是建成世界一流金融基础设施,推动金融市场改革与发展,与中国大国地位相映衬,与实现中华民族伟大复兴的中国梦相呼应。“十三五”期间,中央结算公司...
交易员手记丨宽松预期修正 债市迎接牛年
2021年伊始,银行间市场流动性十分充裕,亦不断有降准传闻引发市场宽松预期。虽然央行多次回笼流动性,但隔夜回购利率一直保持在1%以下,债券收益率曲线陡峭化下行。 1月11日,市场流动性开始有所收紧,隔夜回购利率上行30BP,终于回到1%之上...
市场走势丨债券收益率整体上行 交易量大幅增长
2021年1月,美国经济复苏步伐放缓,欧元区通胀数据回升。国内宏观经济持续恢复,居民消费价格指数(CPI)同比下降0.3%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨0.3%,制造业采购经理指数(PMI)小幅回落至51.3%。本月货币政策操作...
市场走势丨2021年1月债券市场风险监测简报
价格风险监测 2021年1月,中债-新综合净价指数下降0.06%,至99.80點;10年期国债收益率上行4BP,至3.18%。债券市场波动性相对偏高,10年期国债收益率波动率处于历史值的58%分位数。 信用风险监测 1月,债券违约规模环比下...
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