债券

债券 (2019年12期)

类型:月刊  类别:商业财经
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要闻一览丨《信用评级业管理暂行办法》发布等
《信用评级业管理暂行办法》发布 11月26日,人民银行、国家发展改革委、财政部、证监会联合发布《信用评级业管理暂行办法》,强调建立市场化约束机制,以事中、事后管理为重点,加强对信用评级机构在独立性、透明度、利益冲突管理、评级程序规范等方面的...
中债评论丨从三个角度辩证看待人民币汇率走向
自2019年以来,人民币对美元汇率总体呈现有贬有升、双向浮动的特征。当前国内外经济形势复杂多变,人民币汇率变化仍有较强的不确定性,我们可以从短期、中期、长期三个角度辩证地看,分析汇率变化背后的动力机制,从而更好地把握未来人民币汇率走向。 从...
特约专稿丨流动性的客观评估与合理调节
摘要:客观评估流动性需要统筹考虑货币政策工具的综合运用以及经济发展对流动性的需求。人民银行主要通过基础货币规模和效率两个渠道调节流动性,并综合运用多种政策工具,从价格、期限、信贷投向等角度优化流动性结构。法定存款准备金率是宏观流动性调节的有...
特约专稿丨构建境外投资者持有人民币资产的优良生态系统
中国债券市场对外开放取得显著成效 随着中国经济的快速发展,中国债券市场对外开放的步伐也在不断加快。近一年来,人民银行不断优化和完善各投资渠道政策,联合外汇局于2019年9月10日取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(...
特约专稿丨如何实现银行的“三去一降一补”
摘要:本文从宏观、中观、微观层面,梳理总结了当前我国银行业在金融服务中存在的主要结构性问题,指出银行可以借助金融科技的力量,进行“三去一降一补”,实现银行业的供给侧结构性改革。在实践过程中,本文提示要把握好宏观精准调控与微观放开做活、存量行...
2019年境外投资者年会丨圆桌论坛:中国债券市场开放2.0
主持人: Ricco Zhang 国际资本市场协会亚太区总监 发言嘉宾: Sophia Chung 汇丰银行证券服务中国区总监 竹下大介 三菱日联银行(中国)有限公司人民币国际化业务推进室室长 Eric Jan 霸菱投资管理(上海)...
2019中债担保品国际论坛专辑丨人民币国债作为担保品跨境使用的机遇与挑战
自2013年以来,中国金融市场融入全球市场取得了令人瞩目的成就,但这一过程也充满了挑战。人民币在国际市场上的作用未充分发挥,中国股票和债券的境外投资者持有比例仍相对较低,以及中国金融机构在国际榜单上的排名仍有待提高等,都是面临挑战的例证。然...
2019中债担保品国际论坛专辑丨担保品:打开全球流动性
放眼国际,担保品管理在金融市场的重要性不言而喻,尤其是在提升市场流动性方面。聚焦中国,担保品管理同样日益重要,并将不断趋向国际化。下面,我跟大家分享几点体会。 担保品管理的重要性及面临的形势 首先,担保品管理是金融市场运行系统的一部分。一个...
2019中债担保品国际论坛专辑丨圆桌论坛:以市场化开放思维构建担保品管理生态体系
主持人: 中央结算公司总监 宗军 发言嘉宾:工商银行金融市场部副总经理 李勇 中国银行全球市场部副总经理 张晨 汇丰银行证券服务部中国区总监 钟咏苓 华泰资产管理公司创新总监 熊英 宗军:担保品管理已经成为系统重要性业务,是金融交...
2019中债担保品国际论坛专辑丨圆桌论坛:加快推进开放背景下的担保品跨境管理互联合作
主持人:亚洲开发银行经济研究和区域合作部首席金融专家 Satoru (Tomo) Yamadera 发言嘉宾:明讯银行亚太区融资融券业务主管 Davin Cheung 花旗银行中国区两融、期货及证券服务部董事总经理 Harry Peng ...
回顾与展望专辑丨走过弱牛市 展望新机会
2020年我国债券市场将有较多投资机会,利率债将呈现牛市行情。 预计在2020年下半年,CPI会快速滑落,货币政策调节的空间和必要性将大幅上升,这些因素将对债券市场形成明显支撑。 预计2020年银行负债成本将逐步下行,从而逐步消除债券市场收...
回顾与展望专辑丨复苏动力增强 信用主线不变
当前经济复苏动力显露端倪,经济增长大概率处在从衰退向复苏转变的阶段,或者已经在弱复苏的进程中。 货币中性、信用宽松和财政扩张将是未来政策的主线。 市场信用主线不变,利率中枢的下行动能从无风险品种向信用品种传导。 短期债券市场行情或先抑后扬。...
回顾与展望专辑丨境外人民币债券市场回顾与展望
2018年相比,2019年境外人民币债券发行规模显著增加,平均发行利率缩减157BP,总回报率维持在5.16%的良好水平。 预计2020年境外人民币债券发行规模将与2019年基本持平,离岸央票仍将占据主导地位。 2020年境外人民币债券的总...
宏观研究丨我国住户部门债务水平与特征分析
摘要:近十年来,伴随着经济的快速增长,我国住户部门债务规模持续升高。截至2018年末,我国住户部门杠杆率已接近国际平均水平,住户部门偿债比率适中,但增速偏高。在房地产价格调控及财政政策等导向指引下,预计我国住户部门债务增速将保持平稳或有所放...
宏观研究丨如何改善市场利率向信贷利率的传导效果
摘要:本文发现,近两年我国金融市场利率与信贷利率走势出现分化,银行同业负债成本与一般负债成本走势也出现脱节。本文分析了形成这种现象的原因,并对改善利率传导效果提出了建议。 关键字:货币政策传导 信贷利率 同业负债 LPR 贷款市场报价...
市场建设丨中债收益率曲线在政策性银行债券发行定价中的应用研究
摘要:政策性银行债券是银行间债券市场的主要投资交易品种,其发行定价具有重要意义。本文研究了中债收益率曲线在政策性银行债券发行定价中发挥的作用,发现中债收益率曲线对政策性银行债券发行定价具有显著的指导意义。本文从发行人角度出发,对未来配合中债...
市场建设丨集中登记是信贷资产流转的法律基础
摘要:信贷资产需要通过集中登记建立公示制度。集中登记可以为信贷资产流转创造稳定的法律环境,符合商事法律内涵和国际惯例,与我国立法方向一致,是信贷资产流轉的法律基础。在监管部门的推动下,我国已经建立了信贷资产流转集中登记制度,未来需继续探索完...
市场建设丨我国境外主权债券发行历程、意义及展望
摘要:本文系统梳理了1987—2019年我国境外主权债券的发行情况及三个阶段的主要特征,分析了境外主权债券的发行对提升我国主权信用评级、为境内其他发行体提供有效定价基准和为国际投资者提供多元化投资品种的重要意义,并从一级市场发行、二级市场交...
债券实务丨我国国债收益率的季度变化规律分析
摘要:国债收益率是债券市场的定价基准。本文基于2002年二季度至2019年一季度国债收益率的季度数据,分析了国债收益率的季度变化规律,从经济基本面、政策面和资金面等方面分析了国债收益率出现季度规律性变化的原因,并探讨了季度规律的应用价值和适...
债券实务丨银行间债券市场波段交易方法探究
摘要:本文从实践角度出发,分析了债券市场交易员进行波段操作时所面临的主要难点及其原因,提出建立波段交易规则能够帮助交易员找到买卖债券的客观依据,从而控制投资风险、实现长期盈利。本文具体介绍了几种波段交易规则,并给出了回溯测算数据及操作实例,...
债券实务丨美林投资时钟分析方法在实际应用中的问题与启示
摘要:本文总结了美林投资时钟分析方法的主要特点,重点探讨了美林投资时钟分析方法在实际应用中存在的问题,结合当前宏观经济实际,阐述了美林投资时钟分析方法对于我国金融市场投资的启示。 关键词:美林投资时钟 双周期轮动 产出缺口 投资策略 ...
全球视点丨近期美国货币市场动荡的原因、影响及发展
摘要:美国货币市场于2019年9月出现动荡,随后在美联储的干预下,该市场恢复平静。本文基于美联储利率的政策框架,从银行业、货币市场及美联储货币政策等角度分析了本次货币市场动荡的原因和影响,并探讨了美国货币市场流动性和美联储利率政策框架的未来...
交易员手记丨政策维持稳定 债市持续走暖
11月中旬至12月中旬,受国内外多种因素综合影响,债券收益率先升后降,呈现震荡下行走势。国内方面,政策影响资金面松紧及债券市场供需,叠加临近年末机构配置力度加大,共同推动了收益率曲线中枢下移。国际方面,中美贸易谈判几经反复,也对市场造成一定...
市场走势丨债券收益率普遍下行 中债新综合指数上涨
2019年11月,美国新增非农就业人数和居民消费价格指数(CPI)均高于预期,但制造业采购经理指数(PMI)持续回落。欧元区CPI和PMI均超预期上升,显示经济回暖迹象。我国CPI同比上涨4.5%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1...
市场走势丨2019年11月债券市场风险监测简报
价格风险监测 2019年11月,中债新综合净价指数上升0.45%至100.25点,10年期国债收益率下行12BP至3.17%。债券市场波动性较小,10年期国债收益率波动率处于历史值的37%分位数。 信用风险监测 11月,债券违约率边际上升。...
统计资料丨主要宏观经济指标及债券指标统计表
主要宏观经濟指标及债券指标统计表...
统计资料丨2019年11月全市场发行情况(按托管场所)
2019年11月全市場发行情况(按托管场所)...
统计资料丨2019年11月全市场交易结算情况(按市场)
2019年11月全市场交易結算情况(按市场)...
统计资料丨中债国债收益率曲线
中債国债收益率曲线...
统计资料丨2019年11月货币市场基金(A类)绩效表现
2019年11月貨币市场基金(A类)绩效表现...
统计资料丨2019年11月债券型基金绩效表现
2019年11月債券型基金绩效表现...
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